鴻博股份:印刷業(yè)務(wù)拖累業(yè)績，無紙化全年亮點不斷
福州眾印網(wǎng) 2014-9-5 10:35:50 來源：福州眾印網(wǎng)
印刷新業(yè)務(wù)市場疲軟拖累營業(yè)收入下降.鴻博20141H 實現(xiàn)營業(yè)收入3.56億元,同比下降8.61%;歸母凈利潤1843萬元,同比下降30.25%,eps0.06元。下降的主要原因為:1北京昊天目標市場期刊雜志印刷需求下降,新開拓的精品書刊市場仍屬前期階段沒有放量,故成為影響收入增長的主要因素之一,且廠房及設(shè)備折舊嚴重拖累了整體毛利;
2白酒行業(yè)仍屬調(diào)整期,且高端白酒回暖不明顯,導(dǎo)致四川鴻海包裝印刷業(yè)務(wù)收入同比降幅較大。
20141H 毛利率27.35%同比下降2.26個百分點,主要由于上半年線上售彩加大推廣力度帶來成本增加,同時公司在智能卡和新彩種等領(lǐng)域儲備了諸多人才,導(dǎo)致管理費占比上升2.42個百分點,由此帶來整體凈利率下降1.6個百分點,直接拖累凈利潤下降超過30%。
無紙化售彩及智能卡成為業(yè)務(wù)亮點.上半年彩票無紙化業(yè)務(wù)同比增長185%,占公司營業(yè)收入比重為28%。同時公司積極拓展彩票無紙化業(yè)務(wù)銷售渠道,與中國銀聯(lián)、福建聯(lián)通及天涯社區(qū)合作,擴大市場影響力。彩種研發(fā)方面,公司已建立研發(fā)和推廣團隊并積極開拓市場。
上半年公司全自動智能標簽資質(zhì)認證方面有所突破,同時繼續(xù)開拓市場,在社�？óa(chǎn)品、金融IC 卡產(chǎn)品上相繼獲得了興業(yè)銀行、民生銀行金融IC 卡供應(yīng)商資格以及青海海東市社�？ㄖ髦瓶ㄉ藤Y格。從上述業(yè)務(wù)的相關(guān)子公司半年度報表情況來看,無紙化全年有望實現(xiàn)2500萬及以上凈利潤,智能卡訂單將有成倍增長。
上述兩項業(yè)務(wù)行業(yè)處于高增長階段,我們判斷未來1-2年將成為鴻博主要的利潤貢獻。
盈利預(yù)測及估值.世界杯培育了廣大民眾的網(wǎng)絡(luò)購彩習慣,并極大的點燃了購彩熱情,我們了解到行業(yè)內(nèi)部分公司在世界杯結(jié)束后的單月銷售額甚至超過了世界杯期間,可見購彩制作逐步成為大眾化的線上應(yīng)用,同時我們提醒福彩電話銷售牌照的意義重大,未來在移動端的投注有望迎來爆發(fā)式增長。鴻博自10年起在無紙化業(yè)務(wù)上前瞻性的布局使得公司享受到網(wǎng)絡(luò)購彩爆發(fā)的行業(yè)盛宴,而鴻博持續(xù)對彩種研發(fā)的投入是在該領(lǐng)域獨占鰲頭的保證,未來的前途不可限量。預(yù)計2014-2016年公司EPS 為0.16、0.18、0.26元/股,維持買入評級。
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