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　　2008年9月15日，隨著美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，一場(chǎng)以全球金融中心華爾街為源頭的金融風(fēng)暴迅速蔓延至全球，同時(shí)這也引發(fā)自二戰(zhàn)以來(lái)世界經(jīng)濟(jì)最嚴(yán)重的一次衰退。1年后的今天，隨著各國(guó)集體針對(duì)金融危機(jī)實(shí)施救助措施，全球經(jīng)濟(jì)和股市已經(jīng)重新邁向復(fù)蘇之旅，這與當(dāng)初金融海嘯爆發(fā)時(shí)的恐慌氛圍可謂恍如隔世。值得注意的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“保八”的任務(wù)已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)最為重要的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　復(fù)蘇：中國(guó)引領(lǐng)全球腳步

　　面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的金融危機(jī)，世界各國(guó)政府紛紛推出一系列應(yīng)對(duì)措施。其中，我國(guó)實(shí)施的積極財(cái)政政策、適度寬松的貨幣政策以及4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和10大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，已經(jīng)提振經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出觸底反彈的局面：在充裕流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)回暖的大背景下，2008年率先調(diào)整的上證綜指在今年領(lǐng)漲全球股市，從去年最低的1664點(diǎn)至年內(nèi)最高3478點(diǎn)，上證綜指在1年間的最大反彈幅度一度高達(dá)108%。

　　對(duì)于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)反彈的腳步，東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所發(fā)布研究報(bào)告指出，受益于全球各國(guó)規(guī)模宏大的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的刺激，目前基本確認(rèn)全球經(jīng)濟(jì)走出了衰退的泥潭，開(kāi)始步入復(fù)蘇階段。

　　東北證券指出，8月中國(guó)的PMI指數(shù)創(chuàng)下16個(gè)月來(lái)的新高，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)再一次得到確認(rèn)。而日本的PMI指數(shù)繼7月突破50的分界線后，在8月達(dá)到了53.6。此外，美國(guó)的制造業(yè)自2008年1月以來(lái)也呈現(xiàn)首次增長(zhǎng)。值得注意的是，全球尤其是西方國(guó)家的PMI指數(shù)的強(qiáng)勁反彈，在很大程度上是受中國(guó)4萬(wàn)億投資相關(guān)聯(lián)的訂單驅(qū)動(dòng)，因此西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家質(zhì)疑全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在一定程度上已經(jīng)打上了“中國(guó)制造”的標(biāo)簽。

　　對(duì)此，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示：“如果說(shuō)今年國(guó)內(nèi)的GDP能夠保持8%以上的增長(zhǎng)，中國(guó)就將在全球新增GDP中，占據(jù)60%的份額，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)最為重要的引擎�！�

　　歷史：經(jīng)濟(jì)遭遇全線雪崩

　　去年當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月15日凌晨，擁有158年歷史的美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟公司宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，正式標(biāo)志著美國(guó)住房市場(chǎng)泡沫破裂引發(fā)的次貸危機(jī)開(kāi)始演變?yōu)槿�球金融海嘯。

　　隨著金融體系的融通功能在一夜之間遭遇凍結(jié)，全球經(jīng)濟(jì)的停滯立即引發(fā)了全球股市的哀鴻一片。從美國(guó)到英國(guó)、從中國(guó)到日本，全球股指與實(shí)體經(jīng)濟(jì)同樣呈現(xiàn)雪崩式的暴跌。據(jù)“標(biāo)普全球市場(chǎng)指數(shù)”統(tǒng)計(jì)顯示，2008年全球股市在暴跌中蒸發(fā)掉大約17萬(wàn)億美元市值，其中，新興市場(chǎng)指數(shù)下跌54.72%，發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)下跌42.72%。

　　暴跌的慘烈直接引發(fā)了全球股市步入枯水期。其中，從2008年9月金融危機(jī)爆發(fā)至年底，美國(guó)紐約遭遇到了上個(gè)世紀(jì)70年代以來(lái)最長(zhǎng)的一段時(shí)間上市“融資荒”。此外，A股市場(chǎng)更是暫停融資達(dá) 9個(gè)月之久。

　　未來(lái)：通脹預(yù)期陡增亞洲明年或率先加息

　　盡管目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)度過(guò)最壞的時(shí)期，不過(guò)在各國(guó)政府瘋狂釋放流動(dòng)性救市的背景下，流動(dòng)性的極度充裕引發(fā)了股市、樓市以及大宗商品市場(chǎng)的泡沫化。如何在鞏固經(jīng)濟(jì)回暖以及抑制通脹之間做出權(quán)衡，已經(jīng)成為各國(guó)面臨的難題之一。“的確，目前國(guó)內(nèi)的通脹壓力正在逐步顯現(xiàn)�！遍L(zhǎng)城證券研究所分析師吳士金指出，盡管在復(fù)蘇階段產(chǎn)品的初期價(jià)格回升步伐受到了產(chǎn)能、產(chǎn)品過(guò)剩的抑制，但在總需求逐漸擴(kuò)張、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)不斷延續(xù)的條件下，可以預(yù)見(jiàn)的是2010年的通脹壓力將逐步顯現(xiàn)，預(yù)測(cè)明年國(guó)內(nèi)CPI增速將達(dá)到3.2%。

　　面對(duì)如此的通脹壓力，高盛在最新的研究報(bào)告中指出，目前亞洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐比預(yù)期快，亞洲區(qū)內(nèi)各國(guó)央行已結(jié)束這一輪的降息周期，韓國(guó)、印度以及印尼等國(guó)家將在明年初開(kāi)始加息�！氨M管目前通脹預(yù)期明顯，但屆時(shí)國(guó)內(nèi)是否將會(huì)發(fā)生通脹還有待觀望。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，就整體而言，目前國(guó)內(nèi)貨幣政策中期發(fā)生改變的概率較小。如果明年國(guó)內(nèi)的出口能夠回升至5%-10%的增長(zhǎng)，并實(shí)現(xiàn)出口、消費(fèi)、投資三駕馬車齊頭并進(jìn)的局面，央行將不排除上調(diào)利率的可能。